殷乃平：經濟為何越救越糟 [病入膏肓的日本經濟]

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2014年12月03日00:03  

台灣九合一選舉落幕，藍軍慘敗，政壇大地震。東鄰日本，似乎也不遑多讓，安倍經濟學失利，日本第二季經濟成長率為(-7.3%)，第三季為(-1.6%)，國際上連續兩季經濟負成長就叫做經濟蕭條，因此一時之間日本國內、國外的學者、媒體、政客群起攻之。美國的Foreign Affairs雜誌稱之為巫毒經濟學(Voodoo Abenomics)；有人直指安倍經濟陷入死亡漩渦，難以自拔；更多的人指出蕭條出現，證明安倍經濟學失敗，未能挽救日本經濟；而學術界則批評安倍用錯藥方，使日本病況更加複雜難治。

今年9月日本央行的民調中，有48.5%的人認為安倍上台後的生活變得更糟，只有5%的人認為變好。在這種背景之下，安倍憑著尚存的39%的民意支持度，毅然宣佈解散國會，訂於12月14日提前改選。一般認為這是日人對安倍經濟學的公投，日本選民如何回應，尚無法預料，但是日本經濟是病的更重了。

到目前為止，大家看到的是安倍的第一支箭－寬鬆的貨幣政策，目的在促使日幣貶值，改善貿易赤字，同時，消除民間的通貨緊縮，提高有效需求。

前者，從安倍接任首相以來，日幣貶值近40%，但是年貿易赤字仍有11兆日圓，今年9月赤字為￥9,580億。問題出在島國經濟，貨幣貶值出口增加，進口成本同時提高。其中，福島核災後，進口能源比重大，支出增高；而在全球化的供應鏈環境下，日本產出的主要零組件多來自外地，增加出口的效益因此打了折扣，結果是進口大於出口，貿易未能改善，連續27個月出現赤字。

更糟糕的是以出口為主的大商社因貶值獲利，彼等海外獲利匯回日本，又因日幣貶值而提高，股價飆升，中小企業則飽受進口成本上升之苦，而小市民的生活成本亦因之大增，社會整體需求不增反減，貧富差距拉大，成為明顯對比。

同時，原欲經由貨幣增加，在2年內使物價提高到2%，解除經濟緊縮壓力。但是實質所得減少，人們預期物價下跌而延遲消費，儲蓄率未降，緊縮性惡性循環仍存。為改善財政狀況，今年4月1日消費稅率由5%提高到8%，消費者物價指數一下由1.7%跳到3.4%以上，雖說CPI已超過日本央行目標的2%，但是產生的經濟緊縮效果更強，甚至有低所得家庭出現負儲蓄的現象。社會總需求衰退，是日本連續兩季GDP下滑的主因。識者指出財政緊縮政策與貨幣寬鬆政策衝突矛盾，是安倍經濟對抗通縮失敗的主因。

日本央行的量化寬鬆(QE)至今已經有13次，美媒體估計日本央行每日QE的金額已高達150億美元，與美國FED每月850億相比，手筆大得多。估計日央行持有的股票與證券化債券已高達7兆日圓。放出來的眾多資金仍然未能刺激消費需求，反而不斷製造股市泡沫，而日本的財政赤字已超過￥1,000兆日圓，為GDP的250%倍，嘆為觀止。美國的QE開始退場了，日本的QE還不知道要玩到幾時，在安倍經濟學下如何解套？將是另一個難題。

總之，有人說，這是政治人物用政治手段來解決經濟問題，當政治利益置於經濟之上時，就治絲益棼，經濟越救越糟。歐盟如此，日本亦如此，台灣過去不亦是如此！